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靠借钱度日的雅百特居然得到会计师事务所认可 被机构评级增持?

时间:2018-10-12  访问:

【靠借钱度日的雅百特居然得到会计师事务所认可 被机构评级增持?】20平方米的工作间,2名普通工作人员,居然能创造出10亿利润,还能通过会计师事务所的审核,得到机构“买入”、“增持”的评级……乍听起来是不是不可思议?然而,这正是近日央视曝光的雅百特(002323)财务造假事件。翻阅雅百特2015年和2016年财务报表,《国际金融报》记者发现:在闪亮增长的业绩背后,雅百特却是靠着7亿元的白条、莫名增加的存货和借钱度日撑起的门面。(国际金融报)

K图

  20平方米的工作间,2名普通工作人员,居然能创造出10亿利润,还能通过会计师事务所的审核,得到机构“买入”、“增持”的评级……

  乍听起来是不是不可思议?然而,这正是近日央视曝光的雅百特(002323)财务造假事件。

  翻阅雅百特2015年和2016年财务报表,《国际金融报》记者发现:在闪亮增长的业绩背后,雅百特却是靠着7亿元的白条、莫名增加的存货和借钱度日撑起的门面。

  巨额白条

  应收账款存疑

  2014年雅百特应收账款为0.38亿元;2015年应收账款就暴增3.78倍,达到了1.82亿元;2016年更是达到了7.04亿元!同时,应收账款的资产占比更是从2015年的19%升至33%。

  这也就是说,公司每100块钱的资产里,就有33块钱是白条!

  毫无疑问,应收账款帮助雅百特“顺利”创造出了亮眼的“账面收入”。但是,从投资者的角度看,这样陡峭的三级跳,却是十分危险的行为,因为一旦回款不顺,很容易产生巨额损失。

  记者查阅应收账款明细发现,7.04亿元中有6.78亿元都是在2016年这一年内放出去的白条。公司按信用风险特征组合计提,坏账计提被压低至5.93%,所以7.04亿元的应收,只计提了4441万元作为坏账准备。

  众所周知,较少的坏账计提和坏账准备,将最大限度地保全资产,账面价值也不会因此下滑过快。

靠借钱度日的雅百特居然得到会计师事务所认可 被机构评级增持?

  ▲数据来源:雅百特2016年年报

  对此,雅百特回应称,应收账款年末数比年初数增加5.2亿元,增长286.53%,主要原因系公司业务发展工程收入增加,新增了应结算款项。

  自相矛盾

  标榜轻资产却存货暴增

  雅百特在业务摘要中介绍自己为轻资产公司:雅百特承担的工程主要体现为管理承包模式;公司采取轻资产的运营模式;根据各项目设计参数采取项目原材料定制化生产。

  然而,在雅百特的资产负债表中,2015年的存货科目达到5.6亿元,同比增长达65.59%。2016年存货更是升至9.58亿,同比增长74.93%!

  原材料存货储备本无可厚非,但雅百特作为一个项目外包、设计服务型公司,两年内通过采购行为大量储备存货,其合理性却值得投资人深究。

  对此,一位不愿透露姓名的专业人士向《国际金融报》记者表示,轻资产公司大量采购造成存货快速上涨,很有可能是通过虚构商品采购流出资金,再通过其他渠道将资金流回企业、虚增账面营业收入,进而达到美化利润的效果。

  由此,记者结合应收账款观察猜测,公司可先以客户名义打一笔现金进来,然后再通过应付款或购货款的名义从公司转出,从而变成账面上的预付款或存货。

  根据央视披露:2015年,雅百特以虚假采购方式将资金转入其控制的上海远盼、上海煊益等关联公司,再通过上海桂良、上海久仁等客户将资金以销售款名义转回,从而构建起了资金循环,伪造了“真实”的资金流

  对此,雅百特回应称,“存货增长主要原因系公司业务发展,增加工程施工”。

  借钱度日

  现金流连续为负

  至于雅百特财报中的现金流量表,则更是让人“心疼”。

  自2015年6月,公司的经营活动产生的现金流和投资活动产生的现金流一路负数。除了2015年9月和2015年12月有过“昙花二现”,出现了两次正向现金流外,雅百特这两年的现金流基本都是靠“筹资活动产生的现金流净额”在支撑着。

靠借钱度日的雅百特居然得到会计师事务所认可 被机构评级增持?

  ▲数据来源:雅百特2016年年报

  而雅百特的主要经营活动和投资活动,都是依靠长期或短期借款。2015年,雅百特应付账款为1.9亿元,2016年应付账款达到6.95亿元,同比增长258%。

  如果凭借现金流量表给雅百特画张肖像,我们可以看到一个典型的“赌徒”样貌。简而言之,这是一个做生意收不到钱,靠筹资度日,还总不忘继续下注,持续给压力“加杠杆”,力求一朝能翻本的企业形象。

  意料之外

  会计师事务所和机构双双认可

  雅百特聘请的众华会计师事务于2015年出具了标准无保留审计意见;2016年出具了“带有强调事项段的无保留意见”的审计意见。

  所谓的“带有强调事项段的无保留意见”就是财报有需要特别说明的会计处理,而会计师事务所认可了这样的会计变更或处理方法。

  在央视披露财务造假事件以前,多家券商和机构给予了雅百特“盈利能力环比改善,高增长有望持续”的评价并最终判断“买入”和“增持”的评级。

  这样的雅百特,居然还得到了会计师事务所和机构的双双认可!

  铤而走险

  原来是利益共同体

  上市公司出现财务舞弊时有发生,会计师事务所作为公正客观的第三方对上市公司的财务报告真实性负有不可推卸的责任。但是,众华会计师事务所为什么愿意铤而走险为雅百特这样的财报“保驾护航”?

  首先,会计师事务所是IPO项目利益共享链条中的一环。

  某会计师事务所一名专职会计师向记者表示,在我国,一个IPO项目,发行人高管、券商和审计机构是一个利益共同体,企业一旦成功上市都会给他们带来巨大的收益。

  据央视披露:“雅百特肆意造假,首先是为了完成业绩承诺,虚增收入。因为对2015年、2016年、2017年的业绩做了承诺,必须要达到一定标准,否则要用股份赔偿”。在这种情况下,会计师事务所为了达到上市的条件以及上市以后发行人业绩实现预期的增长,都会对发行人进行大量的会计调整。

  其次,对行业较为熟悉,包括“熟练掌握”会计处理的“惯用手法”,加大了造假被发现的难度。

  记者调查发现,众华会计师事务所的项目以制造业、建筑业较多。据东方财富Choice数据显示,众华会计师事务所在A股市场被60家公司聘任为审计,建筑行业和制造业有40家。

  然而,制造业、建筑业因行业性质,在会计处理上常常存在提前确认收入、或用合同条款等方式来调节利润的问题。众华在选择项目上,必然会挑选较有“经验”的项目。

  最后,怀抱即使“东窗事发”,惩罚力度也较轻的投机心理,令会计师事务所不惜频频铤而走险。

  近年来,会计师事务所和会计师频频被曝出的造假项目,但是无论是会计师事务所本身还是注册会计师本人所受的惩罚并不严厉。

  例如,众华会计师事务所在2016年因违反相关法律法规,证监会对其采取了责令改正的行政监管措施,并计入诚信档案。

  又如,因未勤勉尽责,证监会决定没收立信会计师事务所业务收入45万元,并处以45万元罚款,对注册会计师给予警告并分别处以6万元罚款。

  同样,瑞华会计师事务所未勤勉尽责,证监会没收瑞华业务收入95万元,并处以95万元的罚款;对注册会计师给予警告,并分别处以5万元罚款。

  截止发稿,证监会暂未公布此次事件中对众华会计师事务所处以的罚款或警告。

(原标题:33%的资产是白条,靠借钱度日,这样的雅百特,居然得到会计师事务所认可,被机构评级增持?)

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